研报预计公司2023年实现营收6.18亿元（yoy+22.18%），归母净利润1.48亿元（yoy+51.62%），扣非归母净利润1.29亿元（yoy+61.78%）。分产品，微创外科收入2.45亿元（yoy+24.48%），其中电动吻合器收入1.89亿元，占吻合器业务收入79%；儿产科保育设备收入3.58亿（yoy+20.17%）；分地区，国内收入4.11亿（yoy+20.37%），海外收入2.08亿（yoy+25.93%）。保育业务有四大积极因素—国内收入占比提高/疫情期间积累大量设备替换需求/设备更新换代高端化/贴息政策扶持；吻合器业务有三大积极因素—疫后手术量上升诊疗恢复/准入医院数量上升放量/海外依然高增长。考虑到保育业务有存量更换升级需求长期惯性和吻合器集采政策持续放量推动，我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.91/2.50/3.26亿元。

　　研报认为，吻合器腔镜化与电动化已是大势，集采政策有望提高电吻渗透率和国产化率。目前电动腔镜吻合器赛道渗透率低、国产化率低、成长快、空间大、竞争格局好；微创手术是确定性大方向，吻合器则是微创手术的重要手术器械，其中电动腔镜吻合器因其临床价值将是大势所趋。吻合器集采有望快速提高电动吻合器渗透率并加快推动国产替代。子公司维尔凯迪借集采之力加快吻合器放量，前瞻布局急救产品，有望借联盟和省级集采之力加快准入，快速提高医院覆盖面，突破销售偏弱势省份，抢夺进口厂商份额。海外吻合器部分市场已孵化成功，基数相对较低，有望继续保持高速增长。